福盈策略光大期货：8月7日能源化工日报

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　　原油：

　　周三油价冲高后再度收跌，其中WTI 9月合约收盘下跌0.81美元至64.35美元/桶，跌幅1.24%。布伦特10月合约收盘下跌0.75美元至66.89美元/桶，跌幅1.11%。SC2509以498元/桶收盘，下跌6.2元/桶，跌幅1.23%。白宫还表示，特朗普以印度持续购买俄罗斯能源为由，已经签署行政令，对该国商品额外征25%的关税；不过，这项关税要在21天后才生效，意味着市场需要警惕该决定发生变动的可能性。市场对制裁的担忧因此减退。现货市场方面，8月升水面临上调，其中阿布扎比的穆尔班原油9月官方售价定为每桶71.12美元，高于8月的每桶69.81美元。沙特周三上调9月面向亚洲客户的原油售价，为连续第二个月上调，理由是供应紧张且需求强劲。沙特阿美在一份声明中称，沙特阿拉伯已将其9月销往亚洲的旗舰产品阿拉伯轻质原油的官方销售价OSP提高至每桶较阿曼/迪拜原油均价高出3.20美元，较8月相比上调了1美元。当前油价整体面临较大的上行压力，因而表现为震荡偏弱运行为主。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2509收涨0.6%，报2835元/吨；低硫燃料油主力合约LU2510收涨0.31%，报3550元/吨。8月来看，高、低硫供应维持充足，需求或有走弱迹象，整体来自供需端的基本面支撑下滑。宏观方面来看，前期宏观情绪偏强、工业品普涨背景之下，油品涨幅相对并不明显，近期“反内卷”预期差有所修正，原油一度呈现企稳迹象，但在OPEC+继续增产背景之下，原油情绪转弱，短期仍需要关注油价波动，从基本面来看，不太看好高、低硫后续进一步上行的空间，暂以震荡偏弱对待。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2509收涨0.17%，报3529元/吨。百川盈孚统计，本周国内炼厂沥青总库存水平为25.74%，较上周下降0.13%；本周社会库存率为35.29%，较上周上涨0.32%；本周国内沥青厂装置开工率为34.40%，较上周下降0.51%。进入8月，山东地区部分炼厂有检修计划，届时沥青供应量有缩减预期，叠加炼厂库存普遍可控，华北主力炼厂短期或继续维持低产，交付前期合同，供应增量相对有限；南方市场降雨天气减少，需求有望改善，雨季后终端开工有向好支撑，山东地区高速项目改性沥青需求集中释放，带动终端产能利用率有所增加。短期沥青市场受供应库存双低位支撑，现货价格相对坚挺，但风险点在于成本端原油波动，暂以震荡思路对待。

　　橡胶：

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2509上涨35元/吨至15495元/吨，NR主力上涨20元/吨至12320元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌10元/吨至11505元/吨。昨日上海全乳胶14500（+0），全乳-RU2509价差-975（-1010），人民币混合14300（+0），人混-RU2509价差-1175（-1010），BR9000齐鲁现货11600（+0），BR9000-BR主力90（-50）。截至2025年8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨，降幅0.4%。中国深色胶社会总库存为80.4万吨，环比降0.13%。中国浅色胶社会总库存为48.5万吨，环比降0.8%。橡胶产区天气目前良好，原料价格松动回调；下游需求内稳外弱，出口将回落，内需增长稳定。基本面来看福盈策略，橡胶供增需稳，伴随旺季逐步兑现，橡胶上方压力存在，预计橡胶以宽幅震荡为主。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盘在4724元/吨，收涨0.9%；现货报盘贴水09合约22元/吨。EG2509昨日收盘在4414元/吨，收涨0.34%，基差减少3元/吨至80元/吨，现货报价4491元/吨。PX期货主力合约509收盘在6794元/吨，收涨0.89%。现货商谈价格为844美元/吨，折人民币价格6947元/吨，基差走扩13元/吨至191元/吨。江浙涤丝产销局部放量，平均产销估算在4-5成。因效益持续低下，华南某PTA工厂共计235万产能即日起减产20%。台湾一套36万吨/年的乙二醇装置计划于10月份停车检修，预计时长在一个月左右。美国一套83万吨/年的乙二醇装置计划于10月份内停车检修一个月左右。新加坡一套90万吨/年的MEG装置目前已按计划执行检修，预计检修时长在45天附近。沙特一套55万吨/年的乙二醇装置近期再次因故停车。OPEC+继续超预期增产，成本端油价进一步承压，下游需求韧性支撑，终端开工负荷淡季磨底，TA价格跟随承压运行。关注关税实施进展以及油价大幅变动可能。乙二醇供应恢复良好，国内开工仍有提升空间，下游需求韧性支撑，乙二醇库存拐点或至，供需预期转向累库，预计短期价格偏弱调整，后续关注成本端煤价和油价变化。

　　甲醇：

　　周三，太仓现货价格2388元/吨，内蒙古北线价格在2110元/吨，CFR中国价格在269-273美元/吨，CFR东南亚价格在331-336美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地区醋酸价格2260-2330元/吨，山东地区MTBE价格5060元/吨。整体来看，8月依然维持累库预期，但8月进口量预期增加不多，而需求变动不大，因此虽然库存环比增加但同比不会有明显上行，总库存水平同比偏低，因此预计甲醇价格维持震荡走势。

　　聚烯烃：

　　周三，华东拉丝主流在7020-7200元/吨，油制PP毛利-248.35元/吨，煤制PP生产毛利496.87元/吨，甲醇制PP生产毛利-796元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-267.28元/吨，外采丙烯制PP生产毛利47.27元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7961元/吨；LDPE薄膜价格在9525元/吨；LLDPE薄膜价格在7415元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-277元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1035元/吨。综合来看，8月供需都将开始恢复，库存逐步由社会向下游转移，基本面矛盾不大，成本端不出现大幅上涨的情况之下，整体上行空间有限。

　　聚氯乙烯：

　　周三，华东PVC市场价格上调，电石法5型料4880-4980元/吨，乙烯料主流参考5000-5300元/吨左右；华北PVC市场价格涨跌互现，电石法5型料主流参考4810-4930元/吨左右，乙烯料主流参考5050-5220元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4950-5020元/吨左右，乙烯料主流报价在5050-5100元/吨。综合来看，PVC8月基本面压力有所缓和，库存缓慢下降，预计市场在供给侧改革交易之后将逐步回归基本面交易，主力合约切换至V2501，是消费淡季，预计价格震荡偏弱，基差和月差逐步走强。

　　尿素：

　　周三尿素现货价格继续走强，主流地区现货价格上涨10~30元/吨不等，山东、河南地区市场价格均为1790元/吨，日环比涨10元/吨。基本面来看，昨日尿素行业日产量19.21万吨，日环比增0.2万吨。需求端跟进情绪有所放缓，昨日主流地区产销率均回落至低位，个别地区达到70~90%。国际市场方面，印度本轮招标意向跟标量已达到240-260万吨，高于计划采购量200万吨，且中国货源或有参与。即便如此，以上利好消息落地后市场新增驱动乏力，情绪回落。预计短期期货盘面偏弱震荡运行，但下方支撑也依旧明显。关注出口订单兑现情况、印标最终结果、国内现货成交氛围。

　　纯碱：

　　周三纯碱现货报价局部下调20~50元/吨。贸易商环节报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱贸易自提价格1340元/吨，日环比涨79元/吨。基本面来看，近期多家企业检修结束，行业开工率昨日小幅提升至85.79%。需求端按需跟进，部分中下游对企业月度新价格仍持观望态度，成交低价货源为主。部分地区运费提升，支撑纯碱成本重心。整体来看，纯碱供需暂无扭转迹象，外围因素对市场情绪影响逐渐减弱。预计纯碱期价仍将延续宽幅震荡趋势，关注相关商品期价走势、纯碱供应水平及下游产能变化幅度。

　　玻璃：

　　周三玻璃现货价格走势依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃市场均价1214元/吨，日环比跌2元/吨。基本面来看，玻璃在产产能暂无变化，行业日熔量昨日继续稳定在15.96万吨。需求端情绪继续回落，昨日主流地区产销率降至70~80%左右。由于玻璃刚需水平改善不大，市场补库后价格及货源向下游传导受阻。产业信心一般，对原片采购意愿降低，多以数消化前期备货或刚需拿货为主。整体来看，玻璃现货市场情绪继续偏弱，外围支撑因素影响减弱，市场新增驱动不足。预计玻璃期价短期宽幅震荡为主，关注9-1价差变化、商品市场整体走势、政策导向。

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