腾讯控股第二季度收入同比增长 15% 至 1845 亿元港陆证券，超出市场预估的 1789.4 亿元；净利润同比增长 17%。当季腾讯研发投入达 202.5 亿元，同比增长 17%；资本开支更是大幅增长至 191 亿元，同比增幅达 119，远超去年同期的 87 亿元。
8 月 13 日，腾讯控股公布 Q2 财报：
收入：Q2 收入 1845 亿元人民币，同比增长 15%，环比增长 2%
净利润：股东应占净利润 556 亿元，同比增长 17%，环比增长 16%
毛利率：从去年同期 53% 提升至 57%，显示盈利能力持续改善
现金状况：现金净额 746 亿元，较 Q1 下降 156 亿元，主要因支付股息
核心业务进展：港陆证券
游戏业务（增值服务）重回高增长轨道：同比增长 16%，其中国内市场增长 17%，国际市场飙升 35%。新游《三角洲行动》成为爆款，老游戏《王者荣耀》、《皇室战争》等焕发新生，证明了其强大的游戏研发、运营及平台化能力。
营销服务（广告）业务增速强劲：同比增长 20%，AI 驱动的广告平台升级有效提升了点击率和转化率，视频号、小程序等微信生态的商业化潜力持续释放。
金融科技及企业服务稳健增长：同比增长 10%。企业服务受益于 AI 相关需求（GPU 租赁、模型 API 调用），增速较前几季有所加快，成为新的看点。
游戏业务展现韧性，AI 成为新增长引擎
本季度最大的惊喜无疑是游戏业务的强劲复苏。增值服务收入同比增长 16% 至 914 亿元，其中：
本土市场游戏收入同比增长 17% 至 404 亿元，这主要归功于新爆款《三角洲行动》的强势贡献，其 7 月日活账户数已突破 2000 万。同时，《王者荣耀》与《和平精英》等"现金牛"通过平台化运营和 AI 应用，依然保持着稳健增长。
国际市场游戏收入更是飙升 35% 至 188 亿元，Supercell 旗下的《皇室战争》流水创七年新高，《PUBG MOBILE》表现稳健。
AI 投入开始显现回报。腾讯在广告业务上的 AI 应用效果最为明显，营销服务收入同比增长 20% 达到 358 亿元，这一增速明显高于行业平均水平。公司通过升级广告基础模型，显著提升了广告点击率和转化率，推动各大流量平台收入增长。视频号和微信搜一搜等高毛利率产品的强劲表现，推动整体毛利率从去年同期的 53% 跃升至 57%。
然而，AI 投入的成本压力同样值得关注。一般及行政开支同比增长 16% 至 319 亿元，主要原因正是支持 AI 相关业务发展的研发开支增加。当季腾讯研发投入达 202.5 亿元，同比增长 17%；资本开支更是大幅增长至 191 亿元，同比增幅达 119，远超去年同期的 87 亿元，这表明腾讯正在大举投资 AI 基础设施。
广告与企业服务强劲增长，社交平台用户分化加剧
营销服务收入同比增长 20% 至 358 亿元，毛利率从 56% 提升至 58%。增长的核心驱动力非常明确：AI 升级了广告平台。通过对广告创作、投放到效果分析的全流程赋能，广告点击率和转化率得到提升，广告主因此愿意在视频号、小程序和搜一搜等高利润渠道投入更多预算。
金融科技及企业服务收入同比增长 10% 至 555 亿元。企业服务收入"增速较近几个季度有所加快"，明确受益于企业客户对 AI 相关服务的需求增加，包括 GPU 租賃和 API token 使用。这表明腾讯的"混元"大模型正在从概念走向商业化落地，为云业务注入了新的增长动能。
微信生态保持稳健。微信及 WeChat 合并月活用户数 14.11 亿，同比增长 3%，虽然增速放缓但基本盘稳固。更重要的是，微信正在通过 AI 功能的集成，如关键词智能检索、智能客服回复等，提升用户粘性和商业化效率。但QQ 移动端月活用户数 5.32 亿，同比下降 7%，这一下滑趋势已持续多个季度。虽然 QQ 在特定用户群体中仍有价值，但其作为腾讯社交版图重要组成部分的地位正在弱化。
腾讯控股公告，截至二零二五年六月三十日止六个月内，本公司于联交所以总代价约 365 亿港元（未计开支）购回合共 81,867,000 股股份。购回的股份其后已被注销。进行回购旨在长远提高股东价值。
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